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      工商時報【陳文和】

      美國股市一度在川普勝出的選舉之夜驚恐狂跌,但選後隔天起便出現令人驚奇的持續勁揚行情。《今日美國報》對川普從華爾街聞之色變的惡棍突變為救市者的轉折,提出了一系列理論。

      ■"It's pretty simple: Growth, with supply-side tax cuts plus a lighter regulatory touch, after years of Obama, can be made to seem like Viagra," Gabriel says.

      川普當選美國總統的消息,一度使紐約華爾街與全球各地股市驚惶重挫,然而,歷經驚心動魄的選舉夜之後,美國股市接著竟出人意料地屢創新高,甚至有投資人稱之為「川普行情」,究竟為何會有這樣戲劇性的轉變呢?

      讓我們回顧一下10月末、11月初時的美國股市,當時有民調顯示川普與對手希拉蕊.柯林頓激烈拉鋸、川普甚至有機會入主白宮,這使得道瓊工業指數出現接連7個交易日下跌的走勢。選舉夜大勢底定後,道瓊期指盤後交易更一度重挫900點。

      從這些華爾街股市的初步反應可以看出,市場投資人擔心,川普難以捉摸的個性、關於自由貿易與移民等議題顯然對市場不友善的觀點,恐將嚴重損害金融市場。而且他的政治與經濟談話充斥各種不確定性,可能導致投資人不願再從事風險較高的投資,並大舉將資金轉向黃金與日圓等避險投資。

      美股選後持續走高兩周

      然而,在川普勝選後隔天,投資人這種如臨末日、看壞行情的悲觀看法,令人驚奇地幡然改觀。當天華爾街股市敲鐘開盤後,漲勢讓多數市場分析師跌破眼鏡,且走高的行情持續了兩周,許多個股被推升到新高價位。績優藍籌股表現極為亮麗。標準普爾500指數的大型公司股與那斯達克指數的科技股也不遑多讓。

      而這波走堅挺升行情,使得美股4大指數多次同創新高紀錄,而上回出現此等光景已經是1999年新年前夕的事了,當時正值史上最大多頭市場的尾聲。

      那麼,究竟華爾街對川普的看法為何會在一夕之間徹底翻轉?以下是《今日美國報》彙整的一些理論:

      A.政策使然:在共和黨同時贏得白宮與國會參眾兩院全面執政後,華爾街投資人不再執著於川普的個性特質,而開始檢視他的團隊提出的成長導向「美國優先」政策,探究這些政策對於美國經濟與企業營收能有多大幫助。精打細算後得出的一些數據,顯然讓投資人心花怒放。

      阿爾發資本公司的總裁嘉布里爾說,川普提出的政策,就像那些能提升運動表現或考試成績的藥物。他指出,在歐巴馬時代結束後,開出供給方減稅加鬆綁法規這帖成長藥方,能使其「效用看似威而鋼」。

      B.利空出盡:康柏蘭投資顧問公司的首席投資長柯托克表示,在選後首日的股市交易中,包括美國國內與世界各地所有懼怕川普的投資人都已拋空持股,這為市場走揚鋪好了道路。柯托克也指出,在4大指數都創新高之後,投資人不能繼續單純依靠「川普動能」(Trump momentum),而必須回歸基本面,比如說聯準會的利率政策以及川普新政府的作為等。

      C.川普選後謹言慎行:川普溫和親切的勝選感言以及與歐巴馬總統獲得肯定的白宮會談,是讓華爾街對他刮目相看的關鍵轉折點,投資人信心大增,期望川普能成為稱職的總統。蒙特婁銀行私人銀行首席投資長艾柏霖說,川普逐漸收斂極端的言行,這是金融市場當前如此熱絡的根源。威納資產管理總裁派爾金指出:「很顯然,川普並不是外界所描繪的那種自毀型的人物,他非常在意自己將遺留甚麼給美國。」

      D.不確定性漸減:華爾街對不確定性深惡痛絕,一旦投資人能逐漸看清局勢,股市自然會隨之揚升。這是投資策略家魯基尼的看法。他說,市場對川普的態度大逆轉以及股市蒸蒸日上,是奠基於多項因素,其中包括選後政局確定、共和黨全面執政可望順利通過一些川普倡議的對市場友善的立法案,以及投資人相信川普的政策可促進企業營收成長並改善美國經濟數據。

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